走进广汽：从平台到回报的专业解剖
车间灯光下，广汽集团（601238）既是金属的光泽，也是变革的声音。作为行业专家，我不愿用陈词滥调讲故事，而更愿把风险、平台与资本的脉络像拆解发动机般呈现给你。
风险评估并非单一指标：市场风险（新能源替代、需求波动）、政策风险（补贴退坡与碳排放规则）、供应链风险（芯片、原材料涨价）、合资与品牌风险（合资体制下利润分配）以及融资成本上升的财务风险。对广汽而言，最大不确定性来自电动化速度与利润率重塑——销量能否覆盖快速扩张的固定成本，是第一条红线。
平台优劣需要分层看：产品平台（传统燃油、混动、电动）与技术平台（电池、电子电控、软件定义车辆）。广汽优势在于深厚的合资基础和逐步积累的自有电动平台，能快速放量并兼顾线下渠道；劣势在于与国际巨头相比，软件与生态服务仍需加速，平台模块化程度直接影响成本弹性与迭代速度。
资金管理评估要透视现金流：研发与产能扩张为主要资本开支，短期内会压缩自由现金流。有效策略包括优化货币资金配置、以分期投资替代一次性大额CAPEX、利用合资和外部融资分担风险，以及以高周转车型改善营运资本。
盈亏平衡与投资回报应被量化：以单车贡献毛利为基准，计算覆盖固定成本所需产销量。假设固定成本在扩产后上升30%，通过提价、降本或提高销量实现盈亏平衡的路径各有成本与时间表。对投资者而言，建议构建三档情景：保守（行业放缓）、基准（稳定增长）、乐观（加速电动化），并用内部收益率（IRR）和回收期衡量回报：自研平台的长期IRR高但回收期长，合资车型回收快但边际回报受限。
投资流程的细节不该被忽略：1）宏观-行业筛选；2）公司基本面与治理尽调；3）分部营收与毛利率压力测试；4）资金来源与偿债能力评估；5）敏感性分析与情景模型；6）决策与仓位管理；7）定期复盘与止损机制。每一步都要求数据与现场验证并行。
未来的挑战与机遇并存：广汽的成长取决于能否把制造优势转化成软件与服务的持续现金流；同时，成本控制与供应链弹性将决定短期利润波动。对于想长期持有601238的投资者，理解平台战略与资金节奏，比盯短期股价更重要。
请选择或投票：
1) 你更看好广汽的电动平台还是合资业务？（电动/合资/都看好/观望）
2) 在资金管理上，你倾向公司保持高研发投入还是控速扩张？（高投入/控速/平衡）
3) 如果给出投资期限，你会选择：短期（<1年）、中期（1-3年）、长期（>3年）、不投资？